如何看待当前同业存单利率？

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报告作者：颜子琦、洪子彦 主要观点 ⚫ 资金面平稳，如何看待当前的同业存单到期收益率？ 10月以来长端利率整体在2.10%上方震荡，信用利差先收窄后走阔，而在当前资金面企稳的环境下，存单利率高举不下，可从三方面来看： 第一，从历史规律来看，四季度存单利率通常会阶段性上行。 从1YAAA级存单利率走势来看，2021年与2023年9-10月存单利率小幅上行，2022年上行幅度较大，临近年末影响存单利率的因素较多，如对稳增长政策的预期+政府债发行放量进而导致资金面偏紧、银行增发存单可满足流动性监管指标、非银机构负债端波动加大等。 第二，供给视角下，当前存单的净融资相对平稳，国有行并未出现明显的存单提价发行，供给压力整体可控。 从单月的净融资情况来看，国有行在9月的净融资明显高于季节性，10月银行系到期量与发行量均有 ………………………………