期权估值重回历史低位——8月转债策略组合

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作者：谭逸鸣/刘宇豪 摘  要 1、 转债指数跟踪 截至7月31日收盘，7月（统计区间7月1日-7月31日，下同）主要权益指数、转债指数大多收跌， 中证转债指数跌幅为2.54%，相比权益指数显著超跌。 7月从结构上看不同类别转债均下跌，偏股型转债跟随正股整体下行幅度最大， 而平衡、偏债转债相对正股表现出超跌，对应两类转债整体溢价率亦偏向主动压缩； 2024年初至今，三类转债整体均录得负收益，偏债型转债跌幅相对最小，正股中偏股转债正股整体跌幅最大。 7月不同风格转债组合延续下跌趋势， 相比于6月以低价转债为主的下跌行情，本月各风格转债表现方差相对更小。低价风格转债下跌幅度与转债指数接近，高YTM转债防御性有所显现，组合下跌幅度最小。此外2024年初以来，仅低溢价风格转债仍有正收益，小市值风格转债整体跌幅最深，接近10% ………………………………