【信达交运丨宏川智慧】深度：化工仓储领军者，需求韧性赋予增长确定性

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摘要 宏川智慧为化工产业链各环节提供仓储综合服务及其他相关服务，第一主业码头储罐持续贡献超85%的毛利润。公司计划持续扩张规模，我们预计后续并购资金来源以自筹资金为主。考虑到公司区位、服务能力、资质等优势支撑出租率，我们认为后续并购项目将持续增厚公司利润。 民营化工仓储龙头，业务规模稳健增长。 广东宏川智慧物流股份有限公司（宏川智慧002930.SZ） 主要为石化产品生产商、贸易商、终端用户等提供仓储综合服务及其他相关服务， 仓储基地、库区主要布局在华东、华南区域。公司业务结构清晰， 第一主业码头储罐占营收比重稳居88%以上，占毛利润比重稳居85%以上。 同时，公司 股权结构清晰奠基高效决策，且民营第三方的性质确保客户来源广泛，目前重要客户包含数十家国内外知名石化企业。 规模：外延并购奠定龙头 ………………………………