东兴资管匡胤：信用交易策略与原则

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访谈金句分享 交易最底层的基础逻辑是定价能力， 就我个人而言，最好的交易是没有敞口的交易，也就是做套利，即“套定价偏差的利”。与利率不同，信用可以进行自主定价，这也是信用的魅力所在。因为利率本质上就是供需，而信用债由于其主体不一样、期限不一样，所以需要有一个自主定价的过程。 账户在一定时间范围内往往会有一个较高的利率风险敞口 ，但是由于久期是动态管理的，后续不管是止盈还是止损，账户久期都会回到合意的区间，这样投资在久期控制方面的压力也不算太大。 做信用交易的核心，我们认为是 信评跟投研需要做很好的联动。 只有信评老师和投资之间的相互信任相互配合，才能够挖掘性价比合适的标的，并实现策略。 在券种选择方面，我们非常尊重信评老师的观点和看法。 如果他们觉得资产有问题，我们不考 ………………………………