许继电气(000400)：上半年降本增效效果显著 后续特高压交付有望加速

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事件：公司发布2024年半年报。2024H1公司实现营收68.36亿元，同比-5.10%；归母净利润6.28亿元，同比+10.35%；其中2024Q2，公司实现营收40.26亿元，同比+3.38%，归母净利润3.91亿元，同比-4.26%。公司2024H1实现毛利率20.90%，同比+2.17pcts；净利率10.58%，同比+1.50pcts，期间费用率9.62%，同比+1.44pcts，公司实施全流程降本，实施订单“三算三比”，上半年盈利提升效果显著。 上半年特高压交付略淡，后续特高压有望加速交付，公司业绩有望攀升。按照产品划分，2024H1公司智能变配电系统实现营收21.23亿元，同比-2.09%；智能电表15.99亿元，同比+9.90%；智能中压供用电设备14.16亿元，同比+5.01%；新能源及系统集成9.99亿元，同比-29.74%；充换电5.50亿元，同比-0.91%；直流输电系统1.48亿元，同比-41.70%，特高压交付略淡。从产品盈利性看，智能变配电系统毛利率23.12%，同比-0.42pcts ………………………………