M2增速回暖?

主要观点总结

文章分析了2024年9月末的货币数据和社会融资规模情况，并讨论了相关经济趋势和政策影响。

关键观点总结

关键观点1: 广义货币（M2）余额增长趋势重新上升，增速比上个月提高。

文章中提到广义货币余额为309.48万亿元，同比增长6.8%，增速比上月提高，说明货币政策开始见效，具有一定的回暖迹象。

关键观点2: 狭义货币（M1）余额下降，反映出企业微观经营状况恶化。

文章中提到狭义货币余额下降7.4%，并且与PPI数据相印证，说明企业微观经营状况仍在恶化。

关键观点3: 社会融资规模增量同比减少，显示信用收缩的长期趋势。

文章指出，社会融资规模增量累计同比少3.68万亿元，其中对实体经济发放的人民币贷款也同比少增，这表明信用宽松--收紧的周期仍在继续。

关键观点4: 财政政策对经济至关重要，需增加财政赤字以弥补需求不足。

由于总需求不足和对未来的信心不足，政府需要增加债券净融资额以弥补需求缺口。市场对财政政策的预期仍然强烈。

文章预览

2024年9月末，广义货币（M2）余额309.48万亿元，同比增长6.8％，增速比上个月提高0.5个百分点。 从6月开始，M2重新回到上升趋势。 M1余额62.82万亿元,同比下降7.4%，M1-M2增速剪刀差走阔至14.2%。 2024年前三季度社会融资规模增量累计为25.66万亿元，比上年同期少3.68万亿元。其中： 对实体经济发放的人民币贷款增加15.39万亿元，同比少增4.13万亿元； 企业债券净融资1.59万亿元，同比少545亿元； 政府债券净融资7.18万亿元，同比多1.22万亿元； 非金融企业境内股票融资1705亿元，同比少5039亿元。 从这些数据可以看出： 1.信用收缩的长期趋势依然很明显。 不管是M2增速下降，还是社融增同比减少，都看出信用收缩仍在继续。信用宽松--收紧是与经济周期波动相关的，这种周期不会一蹴而就。 2.M1收缩严重，反映出企业微观经营状况仍在恶化。 M1（狭义货币）= M0 ………………………………