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事件： 2024年8月官方制造业PMI 49.1%，预期49.5%，前值49.4%；官方非制造业PMI 50.3%，预期50.1%，前值50.2%。 【核心观点】 一、制造业：弱需求约束下强生产难继，价格水平明显回落 1、传统生产淡季、市场需求不足，叠加近期高温多雨，制造业景气度延续承压。 PMI生产自2024年3月以来首次低于荣枯线，需求端内需弱于外需。 分行业来看 ，汽车和部分化工链向好。 2、前期生产偏强格局对价格的约束持续显现，预计PPI降幅或将扩大。 从高频指标来看，我们预计8月PPI环比可能在-0.6%左右，同比在-1.6%左右。 3、分类型来看，中小型企业生产经营延续偏弱。 8月大型企业、中型企业、小型企业PMI分别较前值下滑了0.1、0.7、0.3个百分点。表征民企景气度的BCI指数在8月下降了0.3个百分点至48.5%，拖累主要来自于用工成本前瞻指数。 二、非制造业：专项债提速支撑
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