【兴证非银&金融科技】招商证券2024中报点评：业绩超预期，自营投资贡献业绩增量

文章预览

投资要点 招商证券发布2024年中报，报告期内分别实现营收和归母净利润95.95和47.48亿元，同比分别-11.1%和+0.4%；单二季度分别实现营收和归母净利润52.96和25.90亿元，环比分别+23.2%和+20.1%。加权平均ROE同比-0.25pct至4.1%；剔除客户资金后经营杠杆为4.4倍，较年初-7.1%。 收费类业务承压，资金类业务表现亮眼 。收入端，2024上半年公司分别实现收费类和资金类业务收入35.08和59.90亿元，同比-15.1%和+6.8%，公司收费类业务随行就市，自营投资支撑资金类业务表现；支出端，管理费用同比+0.3%至45.34亿元，管理费用率同比+1.7pct至47.3%，公司计提信用减值3769万元，同比-74.4%，系买入返售金融资产减值损失减少。 招商资管获准开展公募业务，资管业务大有可为。 收费类业务方面，2024上半年公司分别实现经纪、投行和资管净收入25.77、2.85和3.40亿元，同比分别-12.1%、-3 ………………………………