【华泰金融沈娟团队】社融短期承压，中期修复可期—2020年2月金融统计与社会融资规模数据解析【证券研究报告】

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沈  娟   S0570514040002 研究员 蒋昭鹏  S0570118030059 联系人 报告发布时间： 2020年3月11日 核心观点 1 社融短期承压，中期修复可期 2月社会融资规模增量8554亿元（Wind一致预期1.88万亿元），同比少增1111亿元，月末存量同比增速较1月末持平于10.7%。主要关注点为：1）信贷总量增长放缓，但对公仍较强；2）表外融资和政府债券不及预期；3）货币增速上升，流动性充裕。受政策和同业市场利率驱动，我们预计2020年上市银行基本面稳健，建议把握估值低位机会，推荐优质股份行平安银行、兴业银行、招商银行、光大银行，特色小行常熟银行、成都银行。 2 关注点一：对公增长仍较强劲，后续放量可期 2月新增人民币贷款9057亿元（Wind一致预期1.20万亿元），同比多增199亿元，存 ………………………………