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报告作者：颜子琦、胡倩倩 摘要 ⚫ 高YTM转债数量有何变化？ 自2023年以来，高YTM转债市场经历了显著波动，2024年2月达到数量峰值后有所下降，5月后又显著回升至历史高位。 目前，高YTM转债数量的回升并非全然积极，而是市场对风险和收益权衡的结果，反映了投资者对高风险资产的谨慎态度及对风险补偿的需求。 ⚫ 近年转债市场YTM均值如何？ 2023年转债YTM均值呈现负值，4月达到-6.96%的低谷，之后波动上升，2024年7月由负转正并维持在正值区间。 这一转变更多地反映了市场对信用风险的担忧加剧，而非市场情绪的全面乐观转变，体现了市场对经济和政策环境的复杂反应。尽管YTM的上升可能吸引寻求更高收益的投资者，但它同时也暗示了市场对信用风险的重新评估和对风险补偿的更高要求。 ⚫ 高YTM转债信用状况如何？ 市场对高YTM转债的信用
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