【浙商银行FICC·固收日报】一波三折

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境内市场 市场情况 周二晚间海外金融市场恐慌情绪再度升温。美盘时段VIX指数加速冲高，风险资产波动率抬升，美股三大股指全线大跌，原油放量下探突破8月以来构筑的横盘震荡区域。周三早盘，日经225指数大跌4%，体感与8月初紧急避险情绪下的“黑色星期一”类似，但幅度不及8月初。境内债券市场受避险预期推动，早盘市场延续多头行情。 自公开市场公布“买短卖长”操作以来，短端下行幅度已达6-8BP，5Y国债、政金债相继突破前低，5*10国债利差走阔至35BP，5*10国开利差走阔至33BP，均来到97%分位数以上，不少跟随做陡曲线的交易盘开始出现密集止盈行为，导致中短端收益率日内上行1-2BP。 曲线陡峭化轮动下，长端性价比再次显现，早盘伴随着高开高打的TL，前几个交易日略显焦灼的长端迎来补涨。午后TL震荡走弱，利率来到低位后堆积的畏高 ………………………………