【广发宏观郭磊】如何看5月经济数据

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广发证券首席经济学家  郭磊 guolei@ gf.com.cn 报告摘要 第一， 5月经济数据略呈分化态势，六大口径数据中，工业增加值、固定资产投资同比低于前值；服务业生产指数、社零、出口同比高于前值；地产销售同比略高于前值。如果简单模拟月度GDP（方法论见2023年9月《如何对GDP进行月度估算》），则5月为5.0%，高于前值的4.8%，低于一季度的5.3%。同时，由于5月综合物价继续回升，名义增长率应高于4月和一季度。 第二， 工业增加值5月同比5.6%，这一数字和我们基于高频数据测算的结果一致（见前期《5月以来的宏观交易主线》）。从环比来看，今年月度之间波动较大，前5个月环比均值为0.46%，和去年下半年的0.47%大致相当。传统工业品中，水泥为代表的建筑业产品同比深度负增长，发电量增速偏低，有色产量增速较快；新兴产品中，新能源汽车产量同比 ………………………………