【申万宏源策略 | 一周回顾展望】有效反弹需由外力触发

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一、市场期待降息，但并非真正预期降息，前期市场交易政策变化是不见兔子不撒鹰的。所以，美联储降息50bp，国内未马上跟进降息，并未产生太大心理落差。中短期格局不变，市场预期2024年A股基本面可能持续偏弱，2025年需求改善可见度仍较低。短期反弹逻辑更可能由分母逻辑触发，稳定资本市场预期政策加码，也需要国内货币财政共振宽松形成共振。 本周美联储降息50bp，但国内并未马上跟进降息，而A股的市场实验是调整幅度有限，市场内在稳定性提升。在我们看来，海外宽松，国内马上跟进，并不是典型的“一致预期”。市场期待降息，普遍认为降息幅度达标是中期下行风险排除的必要条件。但市场并未真正预期降息，前期市场交易政策变化“不见兔子不撒鹰”，降息受益相关结构，并未提前上涨。所以，暂未降息降准，短期并未产生太大 ………………………………