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【20250121】氧化铝周报：极速收敛的月差 观点小结 核心观点： 偏空 供给持续放量，下游补库刚需矛盾已缓和，预计氧化铝结构性月差走弱。 月差： 偏空 上周月差为64元/吨，较前一周减少347元/吨。 冶炼利润： 偏空 上周氧化铝加权平均利润为975元/吨，较前一周减少898元/吨。 现货升贴水： 偏空 SMM氧化铝指数升贴水：现货升水640元/吨，较前一周减少615元/吨。 氧化铝需求量：中性 上周电解铝运行产能为4384.4万吨，较前一周增加1.0万吨或0.02%。补库刚需缓和，下游需求持稳为主。 山东氧化铝利润： 偏空 上周山东地区氧化铝利润为835元/吨，较前一周下跌886元/吨。 山西氧化铝利润： 偏空 上周山西地区氧化铝利润为841元/吨，较前一周下跌8693元/吨。 河南氧化铝利润： 偏空 上周河南地区的氧化铝利润为727元/吨，较前一周下跌830/吨
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