商品：牛市动量因子开启统治定价能力

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文 | 田亚雄 来源 |  CCCFBFC CFC农产品研究 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 市场似乎进入了某种新的阶段，即基本面变化跟不上价格变化。即使经济数据相对高频地被发布，但仍旧难以对价格的迅速变化做出解释。在此背景下，如果对于基本面的供需数据过于执着，通过供需对价格做预判这一路径将可能陷入瓶颈。在此前报告中我们提到过，某些关键时刻价格本身就具有很强的基本面表达意义，市场也开始从产业供需转向博弈视角做讨论。 所谓博弈视角即我们需要做自我反问，什么在影响着后续价格预期？以往这样的思考是建构在公开的经济数据上，即主观情绪对于未来价格涨跌的表达依托于现实的经济数据。但最近的价格表现衍生出另一种表达，即价格本身就是由所有市场参与者以共同决策的方式共同创造出来，个体行为未必一定要遵循以经 ………………………………