存单周报（0826-0901）：9月存单定价怎么看？

主要观点总结

本文是对华创证券研究所发布的存单周报的概述和总结。

关键观点总结

关键观点1: 供给方面

本周存单周度净融资转负，期限结构略有压缩。国有行发行占比下降，股份行发行占比上升。存单到期规模下行，下周到期规模主要集中在城商行。

关键观点2: 需求方面

三农配置需求放缓，理财配置需求小幅增加。一级发行方面，全市场募集率仍处于高位区间。

关键观点3: 估值方面

股份行不同期限存单定价变动不一，1Y-3M期限利差小幅收窄。AAA等级存单收益率长短端分化。

关键观点4: 比价方面

资金先紧后松，存单定价窄幅震荡。资产比价方面，存单与DR007资金价差、存单与R007资金价差均收窄。9月1年期国股行存单定价区间或在1.9-2.1%区间震荡。

关键观点5: 风险提示

流动性超预期收紧是主要的风险提示。

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是新朋友吗？记得关注我们公众号哦 摘要 供给方面，本周存单周度净融资转负，期限结构略有压缩。 本周（8月26日至9月1日）存单发行规模为4135.40亿元，净融资额-401.20亿元（上周为327.40亿元）。 供给结构上， 本周国有行发行占比由39%下行至34%；股份行发行占比由16%上行至20%。 期限方面， 1Y期存单占比由60%下行至36%，存单发行加权期限小幅收缩至7.08个月（前值为8.63个月）。 下周（9月2日至9月8日）到期规模下行， 存单到期规模为4020.00亿元，周度环比减少516.60亿元。 需求方面，三农配置需求放缓，理财配置需求小幅增加。（1）就二级配置机构而言， 本周三农二级配置需求较上周减少，依旧为需求端最大支撑；理财净买入规模较上周上行； （2）一级发行方面， 本周全市场募集率维持在87%，仍处于高位区间。 估值方面，1y股份行存单定价先上后 ………………………………