【信达固收】转债传统特征指标失效下的策略应对 —— 九月转债策略与建议关注个券

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点击上方蓝字“ 钟摆效应 ”关注我们 报告摘要 受部分转债信用风险事件带来资金流动的影响，八月十大转债策略月内跑输转债等权指数和中证转债指数。 8月权益类资产延续弱势，在权益市场整体表现偏弱、红利权重在月末出现快速调整、转债市场违约事件带来信用情绪冲击等多重因素影响下，中证转债指数8月下跌2.45%，而等权指数8月整体跌幅较小为1.82%。而受部分转债信用风险事件带来的资金流动影响，我们的八月十大转债组合月度绝对收益为-2.91%，整体跑输转债等权指数和中证转债指数。通过月度十大转债策略构建了对标一级债基的模拟组合，八月仓位水平的模拟组合跑赢一级债基但回撤偏高，但事后看谨慎的转债仓位可能是当时更好的选择。 转债的资产端指标已经失去了对于投资的仓位指示效果，我们在去年的年度策略中构建的转债利差 ………………………………