中金：服务连锁正当其时，寻找未来的万千店品牌

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中金研究 我们认为中国服务行业有望蓬勃发展，连锁品牌具备投资价值。精益增长新常态下连锁较单体优势扩大，服务连锁未来成长空间大，其中餐饮和酒店有望孕育大市值企业，拥有综合实力和迭代能力的龙头更有望胜出。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 服务行业蓬勃发展，连锁品牌正当其时。 过去几年，我们观察到越来越多成规模的连锁品牌涌现，但横向对比海外，中国服务品牌超百亿美元公司数量较美国仍有差距（例如酒店/餐饮行业中国仅有1/2家vs.美国3/9家）。在美国消费市场，服务品牌是产品品牌趋于成熟后的下一风口；日本餐饮板块市值扩容同样印证了可以带来超越指数的投资回报。我们预计中国服务业将持续蓬勃发展，且具备投资价值。 供需两侧共同助力连锁启航，较单体优势进一步扩大。 我们认为连锁业态具备标准模式 ………………………………