期指主力合约贴水均收窄，主动对冲策略超额显著【国金金工高智威团队】

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+ 目录 1. 股指期货市场概况 2.  主动对冲策略表现 3. 风险提示 摘要 ■ 投资逻辑   股指期货市场概况 从整体表现来看，上周四大期指全线回调，中证500期指跌幅最大，幅度为-3.23%，上证50期指跌幅最小，幅度为-0.11%。上周期指主力合约贴水幅度均收窄，四大期指依然全为贴水状态。 全部合约角度看，较上上周而言，四大期指当月、下月、当季和下季合约的平均成交量变化幅度不一，其中IM上升幅度最大，为12.88%，IC下降幅度最大，为-16.88%。四大期指上周五的合计持仓量变化不一，IM上升幅度最大，为7.47%。 基差水平方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当季合约的年化基差率分别为-4.98%、-6.54%、-10.74%和-6.22%，较上上周最后一个交易日，仅有IM贴水幅度有所收窄，其余三大期指贴水幅度有所加深。指数分红影响已被定价较为充分，关注基差结构变 ………………………………