民间投资的新特征与新趋向

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一：民间投资结构有其特殊之处，房地产与制造业出现此消彼长。 我国民间资本主要投向制造业和房地产业，在基建及社会领域服务业投资中的参与度相对 有限。拆分 2022 年以来民间投资结构变化： （1）房地产调整拖累民间投资。 我们测算，房地产行业对 2023 年民间投资的拖累在 6.5 个百分点以上，房地产民间投资的增速在-19.4%左右，较房地产行业总投资低近 10 个百分点。这也意味着，民间投资的显着回升应与房地产投资的拐点同时到来。 （2）制造业领域民间投资高歌猛进。2022 年和 2023 年制造业民间投资增速分别为 15.6%和 9.4%，测算其对民间投资总体的拉动分别高于 5.5 和3.5 个百分点。 （3）基建及社会领域民间投资具备潜力。在房地产和制造业之外的基建和社会领域，民间资本的参与度相对较低，因其事关国计民生，具有一定公益属性，但 ………………………………