港股/ADR | 短线与中线资金的分歧

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上周港股回调，主因外资交易盘和空头头寸波动，韧性来自南向和产业资本：1）外资，海外衰退预期背景下交易盘再度转为净流出，配置盘相对平稳，主动外资净流出规模收窄；2）空头头寸，上周恒指日均沽空比例回落至12.5%，但单日来看自8.30低点有所回升；3）南向，上周南向资金净流入规模扩大，私募对港股配置力度或已接近沪深300；AH溢价再度升至150附近，而随着美元中枢小幅下移，合理AH溢价中枢应从145降低至143，当前高AH溢价对南向仍有支撑；4）产业资本，上周回购热度继续回暖，互联网、医药回购市值比居前，零售、耐用消费品与服装等回购额环比 提升。 核心观点 外资动向： 海外衰退预期背景下交易盘再度转为净流出，配置盘相对平稳 8.29-9.4，以EPFR口径统计的配置型外资净流出港股规模收窄，净流入ADR规模收窄。配置盘，港股主动 ………………………………