对货币政策调控框架的再思考

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CORE IDEA 核心观点 6月19日，央行在陆家嘴论坛中进行发言，我们基于美联储货币政策调控框架演变以及债市行情的视角对相关内容进行分析，得出的核心结论为： （1）中期视角， 货币政策调控框架（包括利率走廊、以及国债买卖）是未来逐步需要去做的事情，短期紧迫性相对有限； （2）短期视角， 同陆家嘴论坛历史主题对比，央行对货币政策的“告示效应”和长债预期管理关注度明显抬升； （3）基于政策“权威性”维护角度， 财政政策的配合或是维稳央行前述货币政策调控框架的关键点。 作者 ： 覃汉/汪梦涵 全文：3958 字 | 19 分钟阅读 正文 一、 以海外视角看陆家嘴论坛央行讲话 在解析美联储的货币政策调控框架之前，先确定几个基本概念： （1）货币政策调控框架核心包括 三要素， 分别是货币政策目标 （操作目标/中介目标/最终目标） ………………………………