地缘旧风险，出口新波折？（国金宏观·赵伟团队）

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+ 摘要 5月以来，CCFI运价涨幅显著扩大。除外需回暖外，集运“涨价”还有哪些催化因素，或如何影响后续出口？ 一问： 装箱航线运价大幅上涨背后？5月以来运价明显上涨，与外需复苏、出口改善相互印证 年初以来，外需复苏带动集装箱运价回升，5月以来CCFI综合指数涨幅显著扩大。 经验显示，CCFI运价指数作为航运市场“晴雨表”、可较好反映我国出口景气度。2024年，CCFI综合指数明显高于去年同期，5月以来涨幅显著扩大。同时，全球制造业PMI连续五个月站上荣枯线，我国出口表现“强势”，1-5月出口金额同比增长2.7%。 细分航线看，新兴市场制造业景气保持扩张，东南亚、南美航线运价明显上涨。 今年以来新兴市场经济景气维持高位，我国对东盟、拉美等地出口增速提升。对新兴市场出口向好可与东南亚航线、南美航线运价涨幅扩大相互印证 ………………………………