【长江宏观于博团队 · 深度】十个指标看地方财政

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作者：于博 宋筱筱 蒋佳榛 核心观点 我们选取10个指标，对地方财政状况进行全面剖析。具体来看：1）从第一本账看，2024年财政自给率、税收占比下降，2025年预期收入增长2.8%；2）从第二本账看，2024年土地财政依赖度、土地收入集中度下降，2025年预期收入继续负增；3）从第三本账看，2024年国企利润上缴比例中枢抬升、对第一本账的平均支持度约为2%，2025年预期收入将回落；4）从第四本账看，2024年当年结余多数为正，北京、上海人均社保支出水平较高，2025年预期支出增速高于收入增速；5）从债务压力看，2024年地方赤字率基本持平，地方债务率整体上行。 摘要 第一本账：收入预期 2.8% ，支出偏谨慎 2025 年地方预算： 2025 年地方一般公共预算收入预期增长 2.8% 、高于 2024 年的 1.9% ，但低于名义 GDP 增速；支出则偏谨慎，一方面或是因为目前中央 ………………………………