中国黄金国际：2024年铜产量超预期，发布甲玛铜矿长期规划

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  东北证券有色组   事件 甲玛铜矿2024年产量超过年初指引，长山壕矿符合指引。 中国黄金国际发布2024全年初步生产结果及甲玛矿长期发展规划概要。2024年全年，甲玛矿铜产量约4.63万吨（指引4.32~4.45万吨），金产量约1.66吨（指引1.32~1.41吨）；长山壕矿金产量约3.35吨（指引3.3~3.5吨）。其中，甲玛铜矿24Q4铜产量达约1.84万吨。 点评 公司提出甲玛矿三阶段长期发展规划，远景产能有望进一步提升。 1）在新尾矿库建设完成之前， 甲玛矿二期选厂将维持目前3.4万吨/日矿石处理能力。 2）2027年新尾矿库投入营运后产能将进一步提高。 在未来两年内，作为井下资源整合计划的一部分，甲玛矿拟申请提高采矿许可证的证载能力，由目前的约4.4万吨/日恢复至5万吨/日，与选矿厂的设计处理能力保持一致。同时，甲玛矿还将通过合理调配井下高品位矿石比例， ………………………………