【中信证券电子研究】传音控股（688036）投资价值分析报告：非洲手机之王，强壁垒、稳增长

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——作者： 徐涛、郑泽科、胡叶倩雯；联系人：苗丰 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施。通过微信形式制作的本资料 仅面向中信证券客户中的金融机构专业投资者 ，请勿对本资料进行任何形式的转发行为。若您并非中信证券客户中的金融机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，还请见谅！感谢您给予的理解和配合。若有任何疑问，敬请发送邮件至信箱kehu@citics.com。    投资要点 核心观点： 传音控股为“非洲手机之王”，并开拓印度等其他新兴国家市场。 公司在产品、销售、运营等维度深度本地化，构筑较强竞争壁垒。 伴随新兴市场手机 ………………………………