中農立華: 公司主業穩步復甦，出海業務加速佈局！

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Sino-Agri Leading Biosciences  (603970 CH) 公司主業穩步復甦，出海業務加速佈局！ Initiating coverage: core business in stable recovery, while the international market buildout gains  TP:RMB30.00    BUY(Initiation) 投資要點/Investment Thesis 投资要点/Investment Thesis 中農立華：農藥流通龍頭服務商，服務規模全國領先 中農立華前身爲中國供銷聯社的成員，具備全國性的倉儲配送和銷售服務網絡、專業的植保技術服務團隊和完善的產業鏈佈局。公司收入和利潤規模總體保持增長趨勢，公司營業總收入4年CAGR爲25%；歸母淨利潤4年CAGR爲17 %。從公司業務板塊來看，公司農藥流通收入規模當前佔據主要地位，種子流通肩負使命，植保收入作爲重要補充。 Company profile: China’s largest-scale pesticide distributor and service provider  About SAL: formerly a member of the All China Federation of Supply and Marketing Cooperatives (ACFSMC), ………………………………