一图看懂 | 各品种9月来月差趋势和主要逻辑：23个品种正在走反套

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欢迎加入交易理想国知识星球 来源 | 紫金天风期货研究所 编辑 | 杨兰 审核 | 浦电路交易员 以前，很多投资者学过一个经典的基本面模型——高基差高月差意味着基本面强，有助于带动期货价格上行。月差与价格的关系主要呈现正相关。 但今年春节以来，市场呈现出了非常明显的反向特征，2-5月份月差普遍反套，对应 商品指数 大涨；6-8月份交易金九银十，月差季节性走强，但商品持续回调；9月起月差再次开始反套行情，对应指数见底反弹。 从季节性上看，今年的月差表现超出了很多人的预料，2-5月份的大幅反套是过去十年罕见的局面，9月至今的反套甚至创出了历年同期的新低水平。 究其原因，主要有三： 一是现实端表现不佳，供需不利带来了商品持续累库，目前多数大宗品种库存水平已明显高过历年同期。从历年经验看，一般一季度市场累 ………………………………