主要观点总结
面对全球气候变化的挑战，可持续航空燃料（SAF）作为航空减排的重要手段，受到多国政策推动。SAF不仅减碳效果显著，而且与现有航空动力系统兼容，有望为航空业带来庞大市场需求。文章对SAF的重要性、市场空间和盈利能力进行了三点思考，认为SAF产业即将迎来需求拐点，市场规模有望迅速攀升。同时，文章也指出了SAF生产、价格、成本以及市场需求的不确定性，并提供了相关投资建议和风险提示。
关键观点总结
关键观点1: SAF的重要性和减碳效果
SAF是航空减排的最佳手段，与传统石油航煤相比，全生命周期的二氧化碳排放量最高可降低85%，成为全球航空业减碳的重要途径。
关键观点2: SAF的市场空间和需求拐点
随着2025年欧盟强制加注SAF和2027年CORSIA全面强制推广，SAF的全球需求将迎来两大拐点，未来市场规模有望迅速攀升。
关键观点3: SAF的盈利能力
SAF的价格和成本受供需格局和收率影响，尽管存在不确定性，但基于现有数据和预测，SAF的盈利能力具备现实意义。
关键观点4: 投资建议和风险提示
建议关注已有SAF生产技术储备或具备HVO产能相关布局的企业，同时注意政策风险、贸易摩擦和市场需求等风险。
文章预览
投资要点 面对全球气候变化的严峻挑战，可持续航空燃料（SAF）作为一种有效的航空减排手段，多个国家和国际组织出台了一系列政策推动其发展，参照传统航油的庞大市场空间，SAF的替代有望带来可观市场需求。2025恰逢欧盟由推荐加注转向强制加注的大规模应用元年，借此我们对于SAF的重要性、市场空间、盈利能力提出三点思考。 SAF的重要性几何？ 减碳效果与重要性突出，成为航空减排最佳手段。 SAF是二代烃基生物柴油(HVO)生产过程中所伴生的凝点更低的烷烃液体燃料。与传统石油航煤相比，SAF全生命周期的二氧化碳排放量最高可降低85%。考虑到全球碳减排任务依旧严峻，交通领域是全球温室气体排放的第四大来源，而航空业又是仅次于陆路交通的第二大交通领域排放源，但航空业并不像陆路交通可以通过电动或氢能源驱动体系进行直接减排
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