【招商有色|公司点评】明泰铝业（688388.SH):再生铝扩能有助维持毛利率升势 估值仍处低位

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公司公布2020年报，2020年营业收入163亿元，增15%，净利润10.7亿元，增17%，扣非净利润8.1亿元，增31% 报告日期：2021年3月31日 摘要 · 销量持续增长，产品结构继续优化： 铝板带箔销量97.45万吨（增14%），铝合金轨道车体销售269节（增37%）。铝板带销量82.73万吨（增11%），铝箔14.72万吨（增33%），高毛利的铝箔占比提升2.2个百分点至15.1%。上市以来，公司销量年复合增长率超15%，扣非净利润年复合增长率约45% 研发费用达5.2亿元（增49%），主因公司加大研发高附加值产品，瞄准铝加工前沿领域重点布局进军新能源、新材料、新消费、交通运输、汽车轻量化用铝等领域。加快实施“年产12.5万吨车用铝合金板项目”、明泰科技电子材料产业园、明晟新材料等项目，有助提高产品 ………………………………