李奇霖：黄金美债齐跌的警示

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粤开证券首席经济学家、研究院院长  李奇霖   粤开证券首席固收研究员  钟林楠 （微信：pumpkinnangua18） 过去一周以来，全球风险资产大跌，美股（道琼斯指数）下跌12.36%，原油下跌13.55%，十年美债到期收益率降至1.13%，创下2016年以来的新低。很多人认为，这是新冠肺炎在全球扩散，使风险偏好出现了明显的下降，金融市场进入避险模式所致。 但如果是避险情绪的逻辑，那么同为避险资产的黄金，为何出现了超过3%的跌幅？ 其实，结合原油（商品）和美股的急跌，我们可以发现，现在金融市场交易的已经不是单纯的避险情绪，而是经济衰退的预期。 黄金从2019年以来其实已经涨了很多，尤其是2019年5月到2019年8月是一个快涨的的阶段。那段时间，中美贸易协议的谈判 ………………………………