天风家电 | 小熊电器：销售费用恢复正常水平，Q4增长较前期放缓——业绩预告点评

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事   件 公司20年归母净利润4.02–4.56亿元，同比50%– 70%，扣非净利润3.87–4.4亿元，同比45%– 65%；其中Q4归母净利润0.8-1.34亿元，同比-20.1%-33.3%，扣非净利润0.86-1.39亿元，同比-17.6%-33.6%。 受益于疫情品类销售增速放缓， 季节性品类销量增长 公司20年营收增速在30%-40%，即营收为34.9-37.6亿元，其中Q4营收为9.97-12.66亿元，同比3.1%-30.9%。 公司部分品类销售增速放缓，季节性品类的销量增加。 根据天猫数据显示，Q4多士炉、电热火锅、电炖锅销额同比分别为-24.2%/-14.1%/-10.6%，销额增速有所下滑；季节性品类养生壶销额同比8.7%有所上升，10/11/12月小熊的热销品类中，加湿器销量排名位居前三，取暖器暖脚器也成为公司热销产品之一。 我们预计部分品类销售增速放缓可能是双十一 ………………………………