信用债修复的持续性如何 | 招商固收张伟团队

文章预览

本文选自招商证券固收团队于2024年10月12日发 布的报告《信用债修复的持续性如何 》，详细内容请参考研究报告。 作者：张伟 S1090524030002/朱蕾 S1090524100001   摘要   节后两个交易日信用债跌幅较大，但随着理财赎回压力减弱，10 月 10 日后信 用债行情逐渐企稳，中高等级表现较好，尤其是二永债。本轮信用行情波动有何不同，信用投资策略如何应对。接下来我们将对此进行分析。 一、 信用债经历调整后开始回暖 9月24日以来，一揽子稳增长政策提振市场信心，市场风险偏好修复，这对于债券带来调整压力。9月26日起债市整体下跌，其中信用利率走势分化，信用债跌幅明显大于利率债。从信用利差图谱来看，9月27日-10月9日期间3Y和5Y中低评级银行二永债、1Y和3Y弱资质城投债以及10Y中高评级城投债跌幅较大，其中1YAA-级和AA(2)级城投债信用利差甚至分 ………………………………