社融或升至8.4%，物价有望继续上涨——5月经济数据前瞻

文章预览

投资要点 ◾ 工增： 供给走弱，工增增速预计小幅回落 。 4月工业增加值同比增加6.7%，比上月高2.2个百分点，多数行业实现正增长，但5月份生产端景气度回落，企业主动去库存。从高频数据来看，5月份焦化开工率有所回升但明显低于往年同期；PTA开工率持续回落，不符合季节性趋势；高炉开工率有所回升，但绝对水平低于往年同期。2023年同期制造业开工率绝对水平高于今年5月，但去年5月工增基数偏低，因此供给走弱对于工增同比增速的影响存在不确定性。 预计2024年5月全国规模以上工业增加值同比增速6.0%，相比4月份回落0.7个百分点。 ◾ 固投： 低基数下有望回升。 2024年4月固定资产投资同比增长3.6%，较今年3月份同比增速回落1.1个百分点。5月份建筑业PMI回落，建筑业与地产、基建相关度较高，地产方面虽有“517新政”出台，但高频数据反映 ………………………………