英伟达，超预期

主要观点总结

英伟达公布了其2025财年第四财季的财务数据以及2026财年第一财季的业绩指引。总体上，其营收超出市场预期，但面临增速放缓、毛利率承压和贸易政策不确定性等风险。管理层对市场前景充满信心，特别是在数据中心业务和AI领域。此外，BlackWell的产量和毛利率平衡，以及DeepSeek对算力需求的长期影响也是关注的重点。

关键观点总结

关键观点1: 英伟达的营收与业绩指引超出市场预期

英伟达在最新的财报中公布了其2025财年第四财季的财务数据，以及2026财年第一财季的业绩指引。其营收超出了市场预期。

关键观点2: 英伟达面临增速放缓和毛利率承压的风险

尽管英伟达的营收增长强劲，但公司也面临着增速放缓和毛利率承压的问题。管理层正在努力通过优化供应链和提升良率来缓解这些压力。

关键观点3: 数据中心业务和AI领域是英伟达的重点

英伟达在数据中心业务和AI领域有着强大的表现，这两个领域也是公司未来的重点。管理层对市场前景充满信心，特别是在这些领域。

关键观点4: BlackWell的产量和毛利率平衡是关键因素

BlackWell的产量和毛利率平衡是投资者关注的重点。管理层表示，一旦完全量产，未来仍有机会进一步提升毛利率。

关键观点5: 贸易政策不确定性和长期风险是隐忧

尽管英伟达的业绩表现出色，但贸易政策的不确定性和长期风险仍然是投资者和市场的隐忧。

文章预览

“市场对Blackwell的需求非常惊人。”英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋在最新的业绩说明会上表示。 美东时间2月26日（北京时间2月27日凌晨）美股盘后，英伟达公布公司2025财年第四财季财务数据，以及2026财年第一财季的业绩指引。 总体来看，英伟达四季度营收与业绩指引均超出市场预期，但仍面临增速放缓、毛利率承压、贸易政策不确定性等风险。管理层对市场前景充满信心，从市场表现来看，盘后股价波动剧烈，市场多空博弈仍十分激烈。 业内人士表示，接下来，投资者需重点关注BlackWell产能与毛利率平衡、推理市场需求、贸易风险及DeepSeek对算力需求的长期影响。 英伟达四季度营收超出预期 财报数据显示，英伟达2025财年第四季度营收为393亿美元，环比增长 12%，同比增长78%，毛利率为73%。2025财年全年的收入为1305亿美元，同比增长114%，毛 ………………………………