主要观点总结
本文分析了2024年8月债券托管余额及相关数据，从利率债和信用债两个方面进行了详细阐述。同时，也讨论了投资机构的行为和机构行为的展望。文章还提供了风险提示及平安证券研究所的投资评级和声明。
关键观点总结
关键观点1: 2024年8月债券托管余额同比增速保持较高水平
2024年8月，债券托管余额为164.9万亿元，同比增速为10.8%，较7月总体持平。新增托管规模为1.6万亿元，较季节性多增2643亿元。
关键观点2: 利率债和信用债的变动情况
利率债较季节性多增6491亿元，国债和地方政府债发行提速；信用债较季节性少增3830亿元，主要是同业存单和公司信用类债券的减少。
关键观点3: 投资机构行为分析
商业银行是增持主力，保险机构也增持了债券，而非法人产品和券商自营的增持力度有所放缓。外资对境内债券的配置力度也有所增加，但对外资配置同业存单的热情有所回落。
关键观点4: 机构行为展望
央行宣告降准，预计商业银行和保险机构仍有配债空间。非法人产品的配债力度可能边际放缓。同时，也需要注意货币政策、金融监管政策和资金价格波动的风险。
文章预览
刘璐 首席分析师 S1060519060001 王佳萌 研究助理 S1060123070024 摘要 2024年8月，债券托管余额为164.9万亿元，同比增速为10.8%，较7月总体持平。8月新增托管规模为1.6万亿元，较季节性多增2643亿元。 从券种看，国债、地方债、金融债较季节性多增，同业存单较季节性少增。 1）利率债 较季节性多增6491亿元，国债和地方政府债发行提速，分别较季节性多增5896亿元和1676亿元。8月国债净融资大幅放量，从节奏上看可能由于8月是税收小月，需要更多资金平衡财政压力；地方债发行也明显提速，除了财政加快发力，也与用于化债的特殊新增专项债重启发行有关。 2）信用债 较季节性少增3830亿元，主要是同业存单少增2655亿元，公司信用类债券少增1556亿元。8月同业存单融资额大幅下滑，转为负值，同时发行利率开始掉头上行，主要由于理财
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