金融去杠杆一周年纪念

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作者：王剑、大表哥 来源：王剑的角度（ID：wangjianzj0579） 很难找到一个时点作为金融去杠杆的开端。或者以2016年7月26日中央政治局会议为起点，或者以2016年10月27日债券市场调整为起点。时至今日，时有一年左右。 既然是周年庆，那么就要热烈一点。因此，本期手绘是彩绘。 一、背景 先简单回忆一下金融去杠杆的背景。 2014年11月，货币政策转为宽松，而后多次降息降准，致力于稳经济。银行间利率应声下行，2015年继续下行，至2016年已非常低。 很多债券收益率随之达到很低的位置，很多机构的资金成本不低，投资债券变得无利可图。 但业绩指标还得完成啊！所以，加杠杆开始盛行。比如，某债券收益率只有4%，自己资金成本也是4%，无利可图。此时，先向市 ………………………………