【民生计算机】服务器行业超预期关键：大周期底部拐点

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摘要 多维度数据印证，算力产业链需求高景气。 中国算力建设23年下半年开始加速，服务器厂商营收利润普遍回暖。 1）以服务器龙头浪潮信息为例 ，23Q3、23Q4、24Q1三个季度，公司营收同比增速分别为30%、6%、87%，逆转上半年营收下滑的趋势；而公司23Q4归母净利润/扣非净利润同比增速分别为86%/103%，24Q1归母净利润同比增长64%，利润端同样开始加速逆转。 2）以全球BMC龙头信骅为参考， 信骅2024Q1营收实现51.40%的同比增长，同时根据公司官网披露的内容，2024年1-5月份营收同比增速分别为64.35%/30.92%/58.99%/82.40%/92.40%。 原材料涨价与周期底部共振，通用服务器有望超预期增长。 全球视角下： 服务器行业具备一定周期性，2018、2022年是两轮高点。 回顾全球服务器市场过去10年的表现，整体市场规模自2014年509亿美元增长至2023年1362亿美元，CAGR达到11.5%。 服务 ………………………………