全A违规影响、预测及应用手册

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摘 要  【核心结论】： 本文模型对多方主体有着较高的实践参考意义。 本文构建的模型，近 4 年预测精准率在 73% 以上，能够较好地筛选出具有违规风险的公司，通过本报告模型提前做出判断从而更好地进行风险控制。 股票市场方面，本报告基于事件研究法发现违规行为的发生将导致股票价格出现较长期地下跌。为了探索本报告模型在二级市场上的表现，我们回测检验了模型输出的股票在次年全年的表现，结果为 2017 年初至 2024 年 9 月 8 日共计超万得全 A 累积亏损 71% （年化亏损 13.46% ），回测区间，微盘股出现较大程度地上涨，一定程度上对我们的回测结果产生影响，因此我们将对比基准替换为万得微盘股指数，同样的回测区间，录得超额累积收益率为 -89% （年化亏损 23.24% ）。此外，将研究框架运用在行业对比上，可以发现申万一级行业指数 ………………………………