【华泰通信王林团队】中兴通讯：5G大幕将开启，中兴扬帆再起航

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核心观点 5G大幕将开启，中兴扬帆再起航 我们认为中美贸易摩擦边际改善，MWC月底开幕，5G集采在即以及4G景气超预期有望带来行业估值提升和业绩改善。中兴通讯5G布局领先，4G优势延续，有望直接受益。我们预计公司18~20年EPS分别为-1.37/1.08/1.41元，可比公司19年PE均值为24.9x，考虑到公司A股通信设备龙头地位，给予19年估值区间30~35x，对应目标价32.4~37.8元，上调评级至“买入”。 中美贸易摩擦边际改善，压制行业估值因素有望逐步减弱 当前中美贸易摩擦成为限制国内投资者配置通信行业的主要因素之一，这其中，中兴、华为事件增加了市场对于全球以及我国5G发展的悲观预期。然而，近期随着中美双方高层次会谈深入推进，市场对于贸易摩擦边际改善的预期在增加。2 ………………………………