频陷基酒产能质疑，偏安一隅的今世缘还能走多远？

主要观点总结

本文分析了今世缘酒业的经营状况，包括业绩、营收结构、合同负债、产能质疑、营销策略等方面。虽然该公司试图进行全国化，但面临诸多挑战，如省外营收占比低、经销商打款积极性下降、基酒外购质疑、营销概念炒作等。文章总结了今世缘的隐忧和症结，并对其未来发展提出了期待。

关键观点总结

关键观点1: 业绩与营收结构

今世缘酒业上半年营收和净利润实现增长，但省外营收占比仅为个位数，困于江苏的问题依然存在。

关键观点2: 合同负债与经销商打款意愿

今世缘合同负债大幅减少，经销商打款积极性下降，这可能影响未来产品销售预期。

关键观点3: 产能质疑

外界对今世缘的产能增长提出质疑，怀疑其存在基酒外购或窖池超负荷运转的情况。

关键观点4: 营销策略与概念炒作

今世缘通过差异化营销塑造品牌标签，但近期广告宣传引发业界质疑，被指玩“文字游戏”。

关键观点5: 挑战与机遇

今世缘面临全国化进度缓慢、经销商打款不积极、基酒产能与营销频遭质疑等挑战，但仍有追赶头部品牌的可能。

文章预览

作为苏酒老二，今世缘也不甘心偏安一隅，所以一直试图进行全国化。不过近年以来，其省外营收占比一直停留在个位数，因此其全国化也难言成功。 对比之下，同为苏酒品牌、位居行业Top3的洋河股份，2023年的省外营收就已超越省内市场，占比高达55.70%。因此，今世缘也将其发展壮大的希望，寄托在了全国市场。 只是，这两年今世缘的合同负债大幅减少，经销商打款积极性大不如前，加上此前今世缘还频繁陷入基酒外购的质疑。在如今千帆竞发的白酒市场，今世缘还能在头部阵营找到自己的位置吗？ 1 业绩高速增长之下，今世缘隐忧尚存 据8月中旬，今世缘披露2024年半年度业绩报告显示，报告期内，今世缘实现营业收入约73.04亿元，同比增长22.36%；归属于上市公司股东的净利润约24.61亿元，同比增长20.08%；经营活动产生的现金流量净额约12.47亿元 ………………………………