【华安策略｜市场点评】美联储首次降息 50BP，风险信号大于“鸽派”信号

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主要观点 IDEA 事件       北京时间 9 月 19 日，美联储议息会议决定联邦基金利率的目标区间从 5.25%-5.50%降至 4.75%-5.0%，降幅达 50BP，是 2022 年 3 月以来首次降 息。  短期看，首次降息采取“超常规”50BP，或暗示经济放缓风险加剧        短期看，首次降息采取“超常规”50BP，或暗示经济放缓风险加剧。 本次议 息会议之前，市场对于美联储降息幅度预期存在较大分歧，故首次降息采 取“超常规”50BP 略超市场预期。我们认为，促使美联储首次降息选择更 大幅度的原因可能有三个方面：①美国劳动力市场面临较大的风险，特别 是美国劳工部将 2023 财年新增非农就业人数下修 81.8 万，对此美联储在 9 月议息会议的经济预测上，将 2024 年、2025 年两年的失业率都上修至 4.4%。②由于此前市场对美联储整体降息路径和节奏的预期偏乐观，出于 金融市场稳 ………………………………