蜜雪冰城202.5港元定价“太飘了”？对比古茗、奈雪、茶百道，或存在估值泡沫

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2025年2月21日，蜜雪冰城以每股202.5港元的定价启动港股招股，这一价格不仅刷新了新茶饮行业IPO的发行价纪录，更引发市场热议： “雪王”是否被高估？   对比同期上市的古茗（现价10港元/股）、已破发超93%的奈雪的茶（现价1.36港元）以及市盈率不到16倍的茶百道，蜜雪冰城的定价逻辑究竟能否站住脚？ 核心估值指标对比：蜜雪冰城“贵”在哪？ 关键矛盾 ：蜜雪冰城虽净利润规模远超同行，但16.3倍市盈率显著高于茶百道，且其增速已现疲态（2024年前三季度净利润增速42.3%，低于2023年的58.3%） 。 相较之下，古茗以20倍市盈率发行后首日即破发，市场对新茶饮股的高估值容忍度或已触顶。 蜜雪冰城 ：按2024年前三季度净利润34.91亿元推算，全年净利润约46.5亿元（人民币，下同），对应发行市值约761亿港元（按总股本3.77亿股计算），静态市盈率约16 ………………………………