【国君宏观】“提前还贷”的最新数据呈两极分化——“去杠杆”终局推演系列三

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联系人：韩朝辉、张剑宇、汪浩、黄汝南、郭新宇、刘姜枫 导读 最新数据显示，目前居民总体早偿率较4月高点略有回落，但内部结构凸显配置需求的群体正在加速向提前还贷倾斜，也制约了当下风险资产的表现。因此，提前还贷是当下重要的宏观命题。而阻断这一循环的关键在于缩窄“5年期LPR”和“无风险利率（长债）”的利差，当下货币政策对于长债的管控已经积极落实，后续5年期LPR降息将是关键一环。当然，如果配合存量房贷利率下调效果更佳。 摘要 1、“提前还贷”的最新数据（6月）呈现两极分化态势。 我们更新了最新（6月）的居民早偿率数据，发现：总量角度，居民的提前还贷强度有所放缓，呈现季节性回落的态势，条件早偿率（CPR）回到23.4%（前值25.9%）；但结构分化明显， 债务负担不重的居民（剩余本金在20%以内）提前还贷比例 ………………………………