【招商食品】桃李面包：Q3主力区域仍在调整，期待经营改善

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证券研究报告 |  公司点评报告 2024 年 10 月 29 日 签约客户可长按扫码阅读报告： 24Q3 公司收入 / 扣非归母净利润分别同比 -12.5%/-15.8% ，收入利润承压，东北 / 华北 / 华东主力区域仍在调整，货返下降、提效带动毛利率改善，费用率上升，扣非净利率承压。 Q4 营收端期待主力区域降幅收窄、逐季改善，成本端今年油脂价格略有上行，行业竞争激烈，预计利润端仍有承压。 报告正文 24Q3收入/扣非归母净利润分别同比-12.5%/-15.8%，收入利润承压。 公司发布2024年第三季度报告，前三季度收入/归母净利润/扣非归母净利润46.47/4.35/4.14亿，同比-8.27%/-5.28%/-6.54%，其中，24Q3实现收入/归母净利润/扣非归母净利润16.27/1.45/1.37亿，同比-12.53%/-13.43%/-15.79%，受行业竞争加剧和短保产品需求偏弱影响，营收和利润承压。 主业面包类营收下滑， 东北 / 华北 / 华东主力区域 ………………………………