主要观点总结
刘安林在国盛证券发布最新宏观高频数据跟踪报告，基于六个维度分析经济情况。报告显示，上游开工分化，中下游开工偏强，地产销售改善显著，但钢材需求、土地成交等持续走弱。价格方面，大宗价格多数回落，中游分化，下游食品价格续跌。库存方面，金属、沥青去库，电煤库存持平，水泥库存再升。交通物流方面，航班执飞、出口运价续降，货运流量回升。流动性方面，央行加大跨月流动性投放，地方债已发完。报告还指出，政策力度、外部环境、地缘博弈等因素需警惕。
关键观点总结
关键观点1: 供给：上游开工分化，中下游开工延续偏强
上游开工有所分化，中下游开工持续偏强，尤其是汽车半钢胎开工进一步修复，江浙地区涤纶长丝开工环比上升。
关键观点2: 需求：地产销售延续改善，钢材表需、土地成交等延续走弱
地产销售显著改善，政策效果强于5.17地产新政，汽车“以旧换新”政策支持下，乘用车销售仍有韧性。
关键观点3: 价格：上游大宗价格多数回落，中游分化，下游食品价格续跌
上游资源品多数回落，中游工业品价格分化，下游消费品价格环比下降。
关键观点4: 库存：金属、沥青延续去库；电煤库存持平；水泥库存再升
金属、沥青库存环比续降，电煤库存持平，水泥库存再升，显示工业金属、建材库存状况。
关键观点5: 交通物流：航班执飞、出口运价续降，货运流量延续回升
航班执飞数量回落，货运流量回升，出口运价回落，显示交通物流状况。
关键观点6: 流动性跟踪：央行加大跨月流动性投放，地方债基本已发完
央行加大流动性投放，地方债已发完，显示金融市场的流动性状况。
文章预览
熊园 刘安林 （熊园系 国盛证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事 ） 每半个月，我们基于“供给、需求、价格、库存、交通物流、流动性”等 6 大维 度，跟踪最新宏观高频数据的边际变化， 本期为 10 月 21 日 -11 月 3 日相关数据跟踪。 核心观点： 近半月高频数据延续喜忧并存、喜大于忧，其中：最大的喜在于地产出现“止跌回稳”迹象、且本轮地产销售改善幅度已显著超过 5.17 新政。倾向于认为：结合近期高频表现和 10 月 PMI 时隔 5 月重回线上等积极信号，实现全年 5% 目标的可能性大大提升；短期紧盯 11 月上旬的三件大事： 4-8 日人大常委会会议（关注本轮财政扩张力度）、 5 日美国大选、 6-7 日美联储议息会议。 1、 基于“ 6 大维度”，除地产销售外，其他可喜之处在于：受“以旧换新”政策带动、乘用车销售仍有韧性，沥青开工
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