百倍「牛股」养成记：为什么港交所才是每一轮的牛市「旗手」 | 智氪

主要观点总结

本文介绍了中国权益资产在全球资本市场受到青睐，A股、港股、美股中概股同步上涨的背景下，香港交易所的股价走势及相关分析。香港交易所股价与港股成交额高度相关，其财务业绩主要与港股市值和换手率挂钩。文章详细阐述了香港交易所的收入来源、结构以及与市场成交额、股价的关联。同时，分析了港交所的盈利能力、利润率、分红情况，以及市场成交额对股价的影响。最后，提出了短期看换手，长期看市值的观点，并对方正证券统计的数据进行了分析。

关键观点总结

关键观点1: 中国权益资产重获全球资金青睐，A股、港股、美股中概股同步上涨。

描述了全球资本市场政策刺激下中国权益资产的市场表现。

关键观点2: 香港交易所股价与港股成交额高度相关。

介绍了香港交易所的股价走势及其与港股市场的关联。

关键观点3: 香港交易所的财务业绩主要与港股市值和换手率挂钩。

阐述了香港交易所业绩与港股市值和换手率的关系。

关键观点4: 香港交易所收入来源主要包括服务收入和投资收益，其中交易费、结算交收费和投资收益是主要来源。

详细介绍了香港交易所的收入结构和来源。

关键观点5: 港交所的业务分部包括现货、衍生品和商品交易，其中现货和衍生品的收入结构不同但收入变化趋同。

介绍了港交所的业务分部及其收入特点。

关键观点6: 港交所的EBITDA利润率和净利率呈现出低成本费用、高利润率的特点。

分析了港交所的盈利能力和利润率情况。

关键观点7: 市场成交额对港交所股价有决定性影响，短期看换手，长期看市值。

阐述了市场成交额对港交所股价的影响及其长期和短期的区别。

关键观点8: 方正证券统计的数据显示联交所现货ADT激增至1692.1亿元，同比增长超80%，直接带动港交所股价上涨。

提供了具体的统计数据支持上述观点。

关键观点9: 港交所的估值相对稳定，当前市盈率约为35倍左右，分位数落于50%分位。

分析了港交所的估值情况。

文章预览

作者  | 范亮 编辑  | 丁卯 封面来源  |   视觉中国 9月底美联储降息+国内一系列资本市场政策刺激下，中国权益资产重获全球资金的青睐，A股、港股、美股中概股同步开启上涨行情，上证指数、恒生指数9月底至今均已上涨超20%，A股成交额更是一路上冲至3万亿以上。 牛市行情下，往往券商股先行，这是因为其核心的佣金收入直接与交易活跃度挂钩，股价也具备周期性行业大开大合的特征。 除券商外，另一直接受益于市场活跃度的行业即证券交易所。 大陆三大交易所中，上交所与深交所均为会员制法人，采用公司制的北交所又未上市。 因此，位于香港且已上市的香港交易所就成为投资的稀缺标的。 9月底A股和港股市场同步启动上涨后，香港交易所股价一度从低点的220港元冲高至近400元，但随着国庆后两市走低，香港交易所股价回调至320元附近 ………………………………