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广发宏观 | 美联储转向和未来政策利率路径

广发证券研究  · 公众号  · 证券  · 2024-09-20 07:10
    

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本次美联储降息意味着新一轮政策周期开启,具有一定信号意义。这一周期大概率在年内、2025年仍将延续。对于非美市场来说,来自外部的流动性扰动和约束将是逐渐减少的;无论节奏和斜率如何,逻辑上会逐渐变得有利。关注这一过程对于资产定价的影响。  核心观点  在美联储2024年9月议息会议中[1],FOMC大部分官员投票降低联邦基金利率目标区间至4.75%-5.0%,前值为5.25%-5.5%,决议公布前市场预期降息50bp和25bp的概率分别为63%和37%,这是自2022年3月加息周期启动后首次降息。 9月会议中,除美联储理事Bowman投票降息25bp,其余11位官员均投票赞成50bp。这是自2022年以来首次有官员在投票中提出反对。 2022年3月、5月、6月、7月、9月、11月、12月以及2023年2月,3月、5月、7月美联储先后十一次上调基准利率。其中2022年3月加息幅度为25bp,5月为50bp,6月-11月 ………………………………

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