裕元集團：9月製造加速，有望受益Adidas上調指引

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Yue Yuen Industrial Holdings  (0551 HK) 9月製造加速，有望受益Adidas上調指引 Manufacturing business growth accelerated in September; adidas guidance upgrade lifts YY’s growth prospects BUY (maintain) 投資要點/Investment Thesis 投資要點/Investment Thesis 公司公告月度運營數據 24年9月公司營收6.6億美元同增9.7%，年累營收61億美元同增1.5%； 其中製造業務營收單月同比26.7%、累計同比9%；寶勝營收單月同比-14.7%，累計同比-9.5%。 24年1-9月裕元製造業務營收同比增速分別為13%、-12%、0%、3%、+8%、+3%、+22%、+21%、27%；24Q3以來顯著提速，7、8、9月月度增長環比提速。 月度數據走強釋放積極的運營信號，我們預計訂單有積極表現，同時樂觀看待24Q4情況；經過前幾年疫情及品牌去庫週期後，頭部製鞋供應鏈逐步找回成長節奏；伴隨營收成長，製造業規模效應有望逐步釋放，看好製造業務OPM表現；有望帶動 ………………………………