反身性

文章预览

从目前得到的消息看，这次暴跌主要是unwind of carry trade, 但是没有基金de-gross，主要是internal market dynamics（市场结构）逆转，但是要警惕Unwind本身变成衰退-这就是反身性。 上周五3分之2的日本卖出来自宏观基金和ETF，周五一天，对冲基金卖了他们2024年净买入的30%，而7月底是4年来日本买入的最高点，现在Gross（long+short）还是高，net开始下降。可以想象，周一的暴跌把这个数字又继续扩大。 从资金流的角度来看，美国股市的抛售似乎更多是由CTA的持续抛售、HF卖空指数和ETF当对冲、以及期权/波动率大幅重新定价共同推动的。也就是说，并不是由对冲基金经理卖个股引发，实际上一些板块如工业个股的Q2还很不错。大跌之前总是有极值出现，比如8月2号，是94年以来的期权交易量单日最大，也是52周高点：73mn份合约被交易，五年前中位数大概20mn。 周一 ………………………………